近周投资者似乎也相信-洞察視界

近周投资者似乎也相信

发布时间：2025-08-12 12:16:05 作者：tcr 点击：265 【字体：大中小】

周三(11月24日)，现货讯现货黄金徘徊在隔夜创下的11月4日以来低点1782.05美元/盎司上方附近。在鲍威尔获总统拜登提名连任美联储主席后，徘徊美元续创去年7月上旬以来新高至96.758，近周投资者似乎也相信，低位但美美联储可能以更为鹰派的元多姿态对通胀做出反应。

北京时间19:41，头务现货黄金下沉0.01%至1788.91美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.29%至1791.5美元/盎司；美元指数上涨0.21%至96.686。

即将到来的现货讯年关——通常是美国感恩节假期结束后全球市场流动性不足且不稳定的时期——看起来压力很大。其中大部分是黄金由围绕新冠大流行后通胀压力的长期化以及各国央行面临更紧迫的货币政策正常化诉求所促成的。美联储从本月开始缩减购债，徘徊预定2022年中结束该进程。近周

鲍威尔连任后，低位但美市场更紧张

鲍威尔本周被提名连任美联储主席后，元多本该让投资市场情绪进入相对平静的头务时刻。但实际效果似乎相反，投资界对美联储近期可能释放有关加快缩减购债规模甚至更快加息表现出更多焦虑，货币市场将美联储2022年加息次数预期提升到3次，而且首次加息时间从之前预测的7月提前到了5月。

近几个月来，鲍威尔坚称当前这波通胀急升应该只是短暂性质，并说美联储对于决定何时升息将会“耐心”处理。但美国10月消费者物价涨幅创30多年新高，一些投资人认为，美联储将必须加速缩减，同时要比预期更早升息，才能遏制消费者物价涨势。一些美联储官员近日公开讨论是否需要更快撤回刺激经济措施以抑制通胀，更强化了这些投资人的看法。

Hennessy Equity and Income Fund投资组合经理Gary Cloud表示：“我们正处在历史上从未见过的时代，因为美联储是否会及时采取行动以防止通胀大幅上升，存在很大的不确定性。

T.Rowe Price投资组合经理Mike Sewell指出，某种程度上投资人正在向美联储发出挑战，而且愈来愈担心美联储在通胀方面行动太慢。Sewell买入美元，押注美联储明年将需要升息三次以抑制通胀。

OANDA的资深市场分析师Jeffrey Halley说：“尽管上周的大部分快钱多头头寸现在可能已经平仓，但黄金不太可能在1800美元以上出现有意义的反弹。”Halley预计，短期内黄金的任何反弹都将被限制在1810美元以下。

StoneX分析师Rhona O'Connell表示，美国实际利率仍然为负，并且新冠疫情的不确定性依然利好黄金，但鲍威尔连任将确保美联储政策连续性则给黄金施加了下行压力。总体而言，在美联储12月会议召开之前，黄金投资者情绪仍然谨慎。

Kinesis Money分析师Carlo Alberto De Casa表示：“稳健的GDP数据可以证实美国经济强劲，并且可以给美联储收紧政策施加更大的压力。但投资者对通胀数据更感兴趣，而且这更重要，因为黄金试图接近1800美元。”

但美元多头最好不要沾沾自喜

美元观察家们已经很久没有把美国经常帐和预算赤字放在眼里了，但这种情况明年可能会改变，特别是如果全球经济运行火热，而美国经济的表现继续优于其他国家。

相对于世界其他国家而言，美国的国际收支状况正在恶化。在截至6月的三个月里，经常帐赤字为1900亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的3.4%。它是2007年以来美国最大的经常帐失衡。经常帐赤字已经连续五个季度超过了国内生产总值的3%。根据美国国会预算办公室数据，明年的联邦预算赤字预估将超过1万亿美元，至少相当于GDP的4.7%。

结构性问题不太可能让美元遭受突然打击。因为随着美联储准备加息，而其他央行——特别是欧洲央行和日本央行——按兵不动，这将导致利差扩大，对美元有利。但美元多头最好不要对双赤字问题沾沾自喜。

德意志银行策略师Alan Ruskin说：“你可以放心，如果美元开始持续走弱，它将是第一站。”他认为，经常帐赤字与GDP之比达到或超过4%，对美元而言是一个警告信号，如果赤字达到5%或更多，尽管不大可能，那么美元将出现更严重的贬值。

高盛分析师认为，美国巨额的经常帐赤字意味着美元被高估了13%之多。他们计算出，赤字占GDP的2.5%左右是一个可持续的标准，因此目前的水平对美元来说是一个不利因素。

他们写道：“如果即使没了财政刺激措施，经常帐赤字仍然很大，那么最终可能需要美元疲软来实现对外平衡。”他们预测明年的平均赤字为GDP的3.2%。

英国央行12月加息几乎无悬念

数据显示，英国企业11月新订单增长强劲，同时成本压力创下新高，这提升了英国央行12月升息的可能性。金融市场认为，英国央行12月加息的可能性为90%。

英国央行货币政策委员会(MPC)委员哈斯克尔周二表示，英国央行需要对劳动力成本上升保持警惕，因为就业市场紧张意味着工资上涨速度可能超过生产率，并对通胀造成上行压力。英国央行此前预测，明年通胀率将达到5%左右。

他说：“最新的数据继续表明劳动力市场紧张，给工资带来了上行压力。从生活水平的角度来看，这当然是个好消息，但从通货膨胀的角度来看，这必须与生产率的提高相匹配，因此我们必须保持警惕。”

利率提升不会减轻能源价格飙升和全球供应链瓶颈带来的直接影响。但英国央行希望他们能够降低工资和物价螺旋式上涨的可能性，以免高通胀率持续更长时间。那样可能会给黄金带来新的卖压。